Columnistas
Claudio Maulhardt

Claudio Maulhardt

Cmaulhardt@gmail.com

Claudio Maulhardt nació en Buenos Aires en 1967. Es Licenciado en Economía de la FCE-UBA y durante más de diez años trabajó en bancos de inversión como analista. Actualmente está a cargo de las inversiones de un fondo común de inversión entre cuyos inversores se encuentran algunas instituciones de Entre Ríos. Viaja con asiduidad por dicha provincia, a la cual está familiar y emocionalmente vinculado. Es padre de cuatro hijos, con los cuales comparte muchos domingos de sufrimiento en la cancha de River.

22 Ene 2017

Una emisión para despejar el horizonte

Comenzar a cerrar el programa financiero externo de 2017 antes de la asunción de Trump es una buena noticia

Argentina colocó el jueves US$ 7.000 millones con plazos de 5 y 10 años. Para el tramo de menor plazo, la tasa obtenida resultó de 5.625%, en tanto que para el tramo con vencimiento en 2027 el título fue emitido con un rendimiento de 7%.

La emisión despeja de dudas...

15 Ene 2017

Una forma de hacer negocios

La investigación sobre el escándalo de sobornos en Brasil marca un contraste total con casos similares en nuestro país

La novedad de que un operador y cambista de San Pablo, acogiéndose al régimen de "delación premiada" en Brasil, revelara que se hicieran pagos por US$600.000 al jefe de la AFI, Gustavo Arribas, añade un capítulo novedoso a las repercusiones que el caso Odebrecht...

08 Ene 2017

Un curso de negociación para el Gobierno

El Gobierno deberá revisar su estrategia de negociación si no quiere poner en riesgo el programa fiscal

El acuerdo alcanzado entre el Gobierno y las provincias al momento de acordar una nueva redacción para la Ley de Impuesto a las Ganancias pone de manifiesto la precariedad con que se dirimen los grandes temas de la Nación. Resulta llamativa la simpleza con que se modificó...

29 Dic 2016

¿Qué cambia con los enroques en Economía?

No cambia la política económica ni la calidad de los ejecutantes, pero las decisiones y su ejecución quedan concentradas en el Presidente

La salida de Prat Gay, la división del ministerio de Hacienda en dos y los nombramientos para cada una de las nuevas carteras no traerán aparejados demasiados cambios en materia de política económica. Tanto Luis Caputo como Nicolás Dujovne...

18 Dic 2016

Sin espacio para aumentar el déficit

Gobierno y oposición han decidido dialogar cuando el daño de la intempestiva votación en Diputados ya se había producido

El Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal de los EE.UU. decidió aumentar la tasa de interés de referencia de 0,50% a 0,75%, a la vez que se mostró preocupado por las presiones inflacionarias y no descartó que fueran necesarias nuevas subas en 2017....

11 Dic 2016

Para los mercados, sólo importa el costo político

No queda claro quién perdió más con la votación por Ganancias

Los grandes medios de comunicación no dudaron en calificar la media sanción que el proyecto opositor de reforma de la Ley de Impuesto a las Ganancias obtuvo en Diputados como una gran derrota del Gobierno.

Por cierto, el desenlace no fue el esperado por Cambiemos y lo tomó por sorpresa. De haber anticipado el...

04 Dic 2016

Que el diablo no meta la cola

El "efecto Trump" no ha sido neutro para el Gobierno ni para la economía

A los brotes verdes les está costando convertirse en fruto. El informe de prensa del INDEC muestra que la Producción Industrial mantuvo en octubre una fuerte caída en la comparación interanual y apenas se recuperó respecto de un flojo septiembre.

Algo similar ocurre con la construcción, que cayó 19%...

27 Nov 2016

El éxodo a Chile o el alto costo argentino

El éxodo masivo a Chile durante este fin de semana debería llevar a rever la política comercial e industrial

Poco eco ha tenido la noticia de que el gobierno reducirá a cero el arancel para la importación de computadoras, notebooks y tablets. Más allá de las protestas esperables de los fabricantes locales y de algunos oportunistas opinólogos de la oposición, que dicen defender...

20 Nov 2016

Los problemas bajo la alfombra

Que la economía no despegue no es culpa del BCRA, como ahora parece pensar la mayoría del Gobierno

La economía no termina de despegar. Sea porque la obra pública se demoró, o porque el flujo de inversión financiera fue destinado a gasto corriente y a refinanciar pasivos y no a la producción, o porque las licitaciones adjudicadas en el sector energético madurarán recién el año...

13 Nov 2016

El sentido de la oportunidad

¿Cuál es el beneficio de optar por un candidato, que a la postre resulta ser el equivocado, a horas de una elección?

El miércoles pasado, los titulares de los medios de prensa resaltaban que la canciller Susana Malcorra intentaba gestar una comunicación telefónica entre Mauricio Macri y el presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump. También destacaban un tuit del...

06 Nov 2016

Factores fuera de control

Cuando Entre Ríos pospuso su emisión de bonos dejó en evidencia la fragilidad del equilibrio entre déficit fiscal y financiamiento externo

Ningún proyecto podría llevarse a cabo si todos los riesgos que ese proyecto enfrenta fueran ponderados en la magnitud exacta del daño que podrían ocasionar en caso de concretarse. Pues estos riesgos comprenden no sólo a factores cercanos,...

30 Oct 2016

Convergencia hacia las metas de inflación

La meta de inflación del Banco Central ya no parece una entelequia, pero depende de las paritarias que se pueda concretar

La meta de convergencia de la inflación hacia niveles de 5% en 2019 se ha mantenido invariable desde la asunción de Federico Sturzenegger al frente del Banco Central. Y también ha mantenido inalterada la trayectoria hacia ese objetivo, con metas intermedias de 12%...

23 Oct 2016

La mayor suposición del Presupuesto

El desafío para el Gobierno es que el mercado siga creyendo que existe un programa de reducción del déficit fiscal

Hace poco más de 10 meses, el ministro de Hacienda diseñó un sendero de reducción del déficit fiscal que conducía a un presupuesto equilibrado en 2019.

Es probable que ese sendero supusiera la capacidad de efectuar ajustes en el gasto público que...

16 Oct 2016

Profetas fuera de su tierra

Los bonos en pesos que emite el Gobierno atraen más demanda extranjera que local

El jueves pasado el Tesoro emitió bonos por un monto total de 76 mil millones de pesos en dos tramos, uno a 7 años de vencimiento con tasa fija de 16%, y otro a 10 años de vencimiento con tasa fija de 15,5%. Completa así una curva de bonos en pesos a tasa fija que ya componían las emisiones a 18 meses,...

09 Oct 2016

El 32% no es único en el mundo

Trabajos académicos recientes demuestra la relación entre el estancamiento global y la concentración de la riqueza

Ocho años pasaron desde la crisis financiera global. Ocho años durante los cuales los estados nacionales y los bancos centrales de los países desarrollados se ocuparon de crear condiciones de liquidez tales que permitieran evitar un colapso como el que el mundo había...